銅價保持緩慢筑底反彈 關注庫存變化及貿易戰演化

    周二，滬銅主力合約1805圍繞50500元/噸附近窄幅波動，尾盤收至50530元/噸，日內交投于50640-50150元/噸，日微跌0.04%，短期銅價仍于均線交織處運行，暫以技術性反彈為主，上方反彈阻力關注51000元/噸。期限結構方面，滬銅1805合約和1806合約正價差維持至160元/噸。 

外盤方面，亞市倫銅跳空高開高走，其中3個月LME銅報6790美元/噸，日漲0.73%，仍處于均線交織處運行。持倉方面，3月28日，倫銅持倉量為29.9萬手，日減1147手，近期倫銅持倉時增時減，顯示多空交投反復。 

市場方面，4月3日上海電解銅現貨對當月合約報升水30元/噸-升水100元/噸，平水銅成交價格50350-50670元/噸。市場早盤再顯*買盤的場景，早市盤面探低50300元/噸一線時，報價升水20-50元/噸，買盤涌入，報價轉瞬上抬，且節節攀升，10點時已出現升水50-100元/噸的報價，第二節交易時段，報價終于在*波買盤結束后，穩定在升水70-100元/噸，市場搶貨熱潮也隨之趨穩，11點以后，盤面沖高速度趨緩，高位回吐了少量漲幅，市場趨于平靜，駐足者增多，持貨商略微放松了一些報價，降至升水50-90元/噸。市場繼續在賣方掌控中，貿易商及下游均保持高度的活躍性，顯現節前備貨熱潮的特征。 

庫存方面，截至4月2日COMEX期銅庫存233927短噸；截至3月29日，LME銅庫存為383075噸，較3月28日減少5100噸；截至4月3日，上交所期貨庫存141272噸，較前一日增加2824噸。 

短期來看，宏觀層面貿易戰拉鋸持續，暫緩對銅價的負面影響，近期基本面傳利好消息，對銅價形成支撐，但下游消費恢復緩慢抑制銅價上行動能，盤面表現略顯乏力，預計銅價將保持緩慢筑底反彈走勢，關注庫存變化，及貿易戰演化。僅供參考。